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  • *ST海润股价破“1”劣币被驱逐“仙股”再现
  • 2018-02-02 14:11:10  发布:  来源:中国证券报·中证网 徐杨 整理
  • 摘要: 2月1日,*ST海润直接“一字板”跌停,报收0.97元/股,股价已低于票面价值1元。这是时隔12年后,A股市场再度出现股价破1元的“仙股”。

     2月1日,*ST海润直接“一字板”跌停,报收0.97元/股,股价已低于票面价值1元。这是时隔12年后,A股市场再度出现股价破1元的“仙股”。当日晚间,公司公告称,按规则,如公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值,将被终止上市。换言之,如果“仙股”状态再持续19个交易日,*ST海润将创下两市因股价过低而退市的首个纪录。

     
        *ST海润股价破“1”劣币被驱逐“仙股”再现
        2018年2月1日,*ST海润直接“一字板”跌停,报收0.97元/股,股价已低于票面价值1元。这是时隔12年后,A股市场再度出现股价破1元的“仙股”。与*ST海润股价破“1”相对照的,却是上汽集团、贵州茅台等大盘蓝筹、白马股股价在历史高位徘徊,形成了巨大反差。
      《每日经济新闻》记者注意到,与此前出现“仙股”现象不同,多位业内的专家学者认为,*ST海润破“1”,是A股的历史新时刻,A股港股化倾向在不断显现,投资价值导向正在向优质企业靠拢。这一现象也是对过往A股市场的投机思维进行纠正,A股市场进入良币驱逐劣币的新进程。
      12年后重现“角票”
      0.97元/股,股价低于1元,2018年2月1日,A股再度出现“角票”。
      1月31日,*ST海润发布公告称,受2017年光伏市场行情下滑的影响,预计2017年实现净利润为亏损23.7亿元至28.4亿元,净利润继续出现亏损。
      虽然早有预期,但这一业绩预亏公告也对*ST海润带来了冲击,继1月31日股价快速跌停后,2月1日,*ST海润股价直接“一字”跌停,跌破1元大关,以0.97元/股报收。
      《每日经济新闻》记者注意到,*ST海润此次股价跌破1元,是A股市场时隔12年后再度出现此现象。截至2018年2月1日收盘,A股有3只个股股价低于2元,分别是*ST锐电、中弘股份和*ST新亿。
      目前,1元股里只有*ST锐电尚在交易,该股在2015年和2016年就连续两年巨亏数十亿元,2017年度虽然预计实现盈利,但预计盈利额度并不大。公司近日仍提示可能存在暂停上市风险,该股2月1日同样跌停,股价报收1.36元。
      《每日经济新闻》记者还注意到,根据《上海证券交易所股票上市规则(2014年修订)》,在上交所发行A股股票的上市公司,通过上交所交易系统连续120个交易日(不包含公司股票停牌日)实现的累计股票成交量低于500万股,或者连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值,将“由本所决定终止其股票上市”。
      换句话说,若连续20个交易日里*ST海润的股价一直低于1元,*ST海润将直接面临退市风险。
     
    A股曾出现过“仙股”
      《每日经济新闻》记者统计发现,在A股历史上,个股股价低于1元实属罕见,上一次出现“角票”,还是在2005年至2006年。
      据Wind数据统计,2005年至2006年期间,A股市场不复权个股最低价低于1元有14只,包括平潭发展、顺发恒业、广弘控股等。当时A股正处于熊市周期,沪指最低也曾跌破千点,至998.23点的低位。
      而相距目前时间最近出现一批个股股价低于2元,处于1元股行列的则在2008年,当时1元股多达36只,由于A股市场受到全球金融危机影响,沪指也处于低位1664点附近。
      如今股价低于1元的个股再现,有市场人士认为,虽然目前A股1元股数量不多,但是不少个股成交极其低迷,走势如同港股市场的“仙股”。
      深圳一位不愿具名的私募经理向《每日经济新闻》记者表示,“ST海润跌破1元现象出现,主要与其流动性缺失以及自身业绩不佳有关。去年开始,A股投资风格向价值驱动,好的蓝筹股、白马股越发受到资金青睐,所以,*ST海润只是一个表象,未来A股分化会越来越大,好的公司不断走强,差劲的公司自然不再受到关注,成为‘仙股’。”
      “仙股”出现或成常态
      沪指尚处于3400点一带,市场却出现了“仙股”。对这一现象,著名经济学家宋清辉告诉《每日经济新闻》记者,“目前市场环境尚可,*ST海润破1元的情况,可以理解为对过去投机思维炒股模式的一种纠正。”
      宋清辉还表示,“A股股价的两极分化难以避免,从长期看,不排除出现很多类似港股市场上那样的‘仙股’。随着市场监管的趋严,退市制度进一步推出,忽悠式重组大量减少,垃圾股的‘壳价值’将会失去意义,一些业绩差的公司无法再‘卖壳’,其股价必然会下跌,未来市场将出现越来越多的‘仙股’。所以,这也可算是A股投资思维的一大转折点,标志着A股正式迎来价值投资的时代。”
      而天风证券首席经济学家刘煜辉日前曾表示,A股的港股化是一个必然的趋势,中小市值的股票不太可能有所谓的风格分化。
      上述不具名的私募经理也告诉《每日经济新闻》记者,“白马股不断走高,上证50指数坚挺,没有业绩支撑,讲故事的不再受资金关注。A股投资价值导向不断向优质企业靠拢,就是良币驱逐劣币的过程。所以,我觉得*ST海润破1元也是正常的市场现象,或许未来3、5年,仙股
    将成为常态,建议投资者还是以挖掘蓝筹为目标进行投资。”
     
    明星光环陨落 “仙股”*ST海润之殇
      2012年,作为当时前景广阔的光伏行业公司,*ST海润(600401)通过借壳实现上市一度成为资本市场的明星公司。然而,借壳上市之后,*ST海润业绩便出现滑落,其间一度被披星戴帽。在刚刚摘帽之后,因被会计事务所出具无法表示意见的审计报告,*ST海润又被实施退市风险警示。如今在同行业公司大都盈利的背景之下,*ST海润大幅预亏则使得公司股价遭遇跌破1元的尴尬。
      成两市惟一“仙股”
      在2017年业绩巨幅预亏的背景之下,*ST海润股价跌破1元。
      延续前期股价的低迷,2月1日,*ST海润以跌停价0.97元/股开盘。截至当日收盘,*ST海润在巨量卖单的抛压之下被牢牢封死在跌停板上,报收0.97元/股,成为两市最低价股,同时也成为A股目前惟一一只“仙股”。整体来看,2月1日,*ST海润股价下跌4.9%,全天成交金额为3543万元,总市值不足50亿元。东方财富(15.150, -0.14, -0.92%)数据显示,截至当日收盘,在卖一席位上,尚有约80万手卖单排队等待出逃,折合市值约为7735万元。
      对于*ST海润股价跌破1元,著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示,股价跌破1元在A股并不常见。*ST海润成为“仙股”之后,后续走势令人堪忧,因为它只会被风险投资者小部分持有,而不被大多数投资者所看好。
      从*ST海润的基本面来看,*ST海润股价的承压与公司2017年业绩大幅预亏不无关系。1月31日,*ST海润披露2017年业绩预告称,公司预计仍将出现亏损,实现净利润预计亏损约在23.7亿-28.4亿元之间。需要指出的是,2016年,*ST海润已经亏损,且大华会计师事务所(特殊普通合伙)由于在对公司财务报告内部控制的有效性进行审计时发现财务报告内控制度存在多项重大缺陷,由此对公司2016年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。*ST海润股票也自2017年5月3日起被实施退市风险警示。
      1月31日,*ST海润还发布公告提示公司相关风险。*ST海润称,若公司2017年度经审计的归属于上市公司股东的净利润仍为负值,公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的情形,根据有关规定,公司股票将在2017年年度报告披露后被实施退市风险警示。此外,若公司2017年度的财务会计报告继续被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告,公司股票将自2017年度报告披露之日起暂停上市。
      同行业“掉队者”
      资料显示,*ST海润以高效晶硅太阳能电池及高性能太阳能组件的研发和生产为主营业务,同时依托现有的光伏产品研产销基础,适度开发国内分布式光伏电站和海外光伏电站业务。
      之所以预计2017年业绩出现大幅亏损,*ST海润表示主要是受2017年光伏市场行情下滑的影响,公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降。同时,*ST海润还称,由于境内电站受限电影响、境外光伏电站受绿证市场交易量下降影响,导致公司资产减值金额增加。
      需要指出的是,据国家能源局发布的数据显示,2017年我国光伏新增装机容量达53.06GW,同比增长53.62%。截至目前,从同行业上市公司已发布的相关2017年业绩预告数据来看,大部分光伏行业公司实现盈利甚至出现同比大幅增长。
      诸如,主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,以及光伏地面电站和分布式电站的投资开发、建设及运营业务的隆基股份(36.760, -1.74, -4.52%),1月26日发布2017年业绩预告称,公司预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润为33亿-36亿元,同比增长113%-133%。对于业绩变动的原因,隆基股份解释其中原因之一为,随着2017年全球光伏行业快速增长,高效单晶产品需求旺盛,市场占有率进一步提升。公司主要产品单晶组件和硅片销量实现快速增长,主营业务收入大幅增加。反观预计2017年业绩大幅亏损的*ST海润,俨然已经成为行业的掉队者。
      需要指出的是,*ST海润除遭遇业绩预亏的尴尬外,目前还深陷多起诉讼与债务逾期的漩涡之中。根据1月31日*ST海润发布的公告可知,截至公告日,*ST海润及控股子公司累计已有约4.26亿元银行贷款等债务逾期,其中,流动资金借款共计约3.15亿元,银行承兑汇票敞口共计约1.11亿元。
      除此之外,*ST海润诉讼(仲裁)事项累计涉案金额约为11.03亿元。根据公告显示,*ST海润以被起诉方(被申请仲裁方)名义涉及的主要案件还有7件,诉讼(仲裁)金额共计约9.92亿元。该部分案件目前分别处在已受理、正在审理、未判决以及已经交换证据的进度当中。在业内人士看来,诉讼(仲裁)事项对*ST海润而言无疑是一颗潜伏的“地雷”。对于上述案件对公司的影响,*ST海润表示,因部分案件尚未开庭审理,部分案件尚未执行完毕,公司无法判断对于公司本期或后期利润的影响。
      明星光环陨落
      事实上,*ST海润于2012年通过借壳*ST申龙实现上市,不过在上市之后,公司的业绩经历了滑铁卢。
      回溯*ST海润历史公告可知,2011年8月,*ST申龙发布公告称,经中国证监会并购重组委审核,公司重大资产出售及以新增股份吸收合并海润光伏科技股份有限公司(以下简称“海润光伏”)事项获得“有条件通过”。海润光伏借壳后,2012年2月17日,停牌近三年的ST申龙复牌上市。2012年5月11日,ST申龙A股证券简称变更为“海润光伏”。
      彼时,作为中国最大的晶硅太阳能电池生产企业之一,海润光伏通过借壳实现上市一度成为市场关注的焦点。据悉,截至2010年底,海润光伏已具有年产硅片1.5亿片、电池片580MW、电池组件150MW的生产能力,2010年前10个月海润光伏未经审计的净利润为2.7亿元。当时,交易方做出业绩承诺,2011年、2012年和2013年,海润光伏将分别实现净利润4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元。
      值得一提的是,上市第一年,海润光伏就未完成业绩承诺。根据当时的财务数据显示,2011年,海润光伏实现归属于母公司所有者的净利润约4.02亿元,业绩承诺实现率仅为80.56%。需要指出的是,此后2012年,海润光伏实现的归属净利润仅约为207.6万元,同比下滑幅度达到99.48%。海润光伏业绩的大幅下滑延续至2013年则变为由盈利转为亏损。数据显示,海润光伏2013年亏损额达到约2.03亿元。2014年,海润光伏并未改变业绩亏损的命运,在2014年继续亏损,因连续两年亏损海润光伏惨遭披星戴帽。2015年,*ST海润实现扭亏为盈,摆脱披星戴帽的命运。
      值得注意的是,2月1日晚间,*ST海润发布提示性公告称,如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值,公司股票将被终止上市。对此,*ST海润表示,公司正在通过调整结构、降低成本、清理应收、技术改造等各方面来稳定并改善公司经营的基本面;另一方面,公司正在推进战略投资者引入事项以优化公司股权结构并为公司后续经营提供有利保障,但仍存在重大不确定性。
     
     昔日10转20给自己埋雷 *ST海润成“仙股”触发退市警报
      一份巨亏逾23亿元的业绩预告,或许成为触发*ST海润终止上市的“最后一根稻草”。
      2月1日,*ST海润开盘再度跌停,最新股价0.97元/股,创下公司股价历史新低的同时,也在近12年后,使A股再现“仙股”(股价低于1元)。当日晚间,公司公告称,按规则,如公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值,将被终止上市。换言之,如果“仙股”状态再持续19个交易日,*ST海润将创下两市因股价过低而退市的首个纪录。
      *ST海润陷入“退市窘境”,除公司运营上麻烦缠身导致股价持续下跌外,公司在2015年5月“强推”的高送转无疑颇具“破坏力”。彼时,公司在2014年亏损9.48亿元的情况下,实施了“10转增20”的利润分配方案,将股价缩至原先的三分之一。倘若没有那次操作,如今等待*ST海润的,也许只是可能的暂停上市,而非直接退市。
      跌5分钱触动“退市”警报
      1月31日,*ST海润发布2017年业绩预告,预计全年亏损23.7亿元至28.4亿元,扣除非经常性损益后,预计亏损20.4亿元至25.1亿元。对巨亏原因,公司表示,2017年光伏市场行情下滑,主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降。同时,由于境内电站受限电影响、境外光伏电站受绿证市场交易量下降影响,导致公司资产减值金额增加。
      当日开盘,*ST海润股价便大幅下跌,很快就躺在跌停板上,最终收于1.02元/股,距1元仅一步之遥。次日(2月1日),*ST海润再度跌停,正式跌破1元大关。
      尽管在2月1日仅跌掉5分钱,但*ST海润的命运已发生改变。2012年6月,沪深交易所增加退市指标。*ST海润所归属的上交所明确,仅发行A股的上市公司,连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值(两市99.9%的上市公司股票面值为1元)的,其股票应终止上市。
      考虑到已经落入“1元”区间,更多投资者可能担心公司被终止上市而更加积极地卖出,导致*ST海润的股价进一步下跌。况且,*ST海润基本面已经恶化,短时间也难有大笔资金出于“价值投资”的逻辑买入建仓。
      那*ST海润是否还有其他办法?从过往案例看,在2012年的上述退市规则生效后,仅有深市的闽灿坤B因股价(兑换后)低于1元而陷入退市风波。最终,该公司以“缩股”化解危机。可彼时,闽灿坤B股价低于面值,更多是由于B股市场的低迷,公司本身经营正常,能够采取多种举措。显然,*ST海润目前并不具备这种实力。
      “强推”高送转埋下隐患
      翻阅公司历史,*ST海润之所以沦落至此,基本就是“自酿苦酒”。一方面,公司运营陷入困境,官司不断,麻烦缠身;另一方面,公司对“资本套路”乐此不疲,2015年就曾强推“高送转”,为此次触发退市埋下伏笔。
      *ST海润1月31日发布公告称,2016年实现的净利润为-11.79亿元,且当年的财务会计报告被大华会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告,因此被实施“退市风险警示”。如果2017年报再度被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告,公司股票或将暂停上市。同时,公司还披露了所涉及的多项诉讼和债务逾期情况。
      不难看出,如果仅是2017年再次报亏,*ST海润也就是被再一次实施退市风险警示,与公司目前的状态无异。而如果2017年报再被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告,公司股票也就是暂停上市,后续还有希望恢复上市。可如今,公司股票跌破面值,等待它的很可能将是直接终止上市。
      事实上,这些都是公司的“自作自受”,*ST海润2015年5月实施了“10转增20”的高送转。然而却并没有业绩支撑——2014年度亏损9.48亿元。当初“高送转”最明显的效果就是,收获了多个涨停,至于谁在涨停中受益,又为何要“强推”,至今没有答案。
      *ST海润终成“仙股”,也对其他陷于亏损的低价股敲响警钟。(上海证券报)
      (原标题:昔日10转20给自己埋雷 *ST海润成“仙股”触发退市警报)
     
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